国务院3月26日召开的廉政工作会议强调，今年继续实行“三公”经费零增长。消息一出，3月27日酿酒业以2.18%的跌幅领衔A股，两大名酒贵州茅台(600519)、五粮液(000858)分别下跌6.37%和6.5%。

    严控“三公”经费不是新话题，白酒股下跌也非简单的情绪性反应。在过去3年的持续高增长后，随着大批资本进入带来产能扩张、投资增速放缓导致需求减弱，白酒行业“盛世”之下泡沫隐现。

    近期召开的第86届糖酒会是白酒市场的风向标。统计显示，本届糖酒会酒类成交额129.6亿元，同比仅增长7%。大会期间发布的一份报告指出，去年第四季度开始，高端白酒市场出现萎缩，销售量明显下滑。

    在量跌的同时，价格也开始松动。中信建投研究员黄付生认为，高档酒量价齐跌，有一定的季节性因素。因为每年的三四月份，都是白酒消费趋弱的时候。

   “最近3年宏观经济风风雨雨，白酒价格为何持续上涨?一个可能的原因是，这3年的固定资产投资高位增长，而投资必然伴随着大量的政务、商务活动，即使不爱喝酒的人，也有被动消费需求。”有分析人士指出。

   如果这种逻辑成立，随着中国经济加快转型，逐渐摆脱投资依赖，长久来看白酒消费的驱动力面临减弱，再加上政府严控“三公”经费，一些投机资本开始撤退。

   “以茅台为例，估计社会渠道囤积的货大概有1.5万吨。随着囤货抛出，茅台价格将进一步受打压，在今年中秋节以前，茅台延续跌势的可能性较大。”白酒营销专家舒国华认为。

    虽然远景存忧，但就目前状况看，白酒业仍处在涨潮阶段，资本市场对“涉酒”概念的追捧，堪比之前的“涉矿”热度。

    比较典型的是维维股份(600300)，这家以生产豆奶为主的企业，自3月初宣布拟收购贵州醇酒厂之后，股价连续5个涨停，风头一时无双。

    在整个A股市场，100元以上的高价股，只有茅台和洋河。前十大高价股中，酒类占据4家。从市值的角度看，近年来兴起的白酒新贵洋河，市值已超长江电力(600900)和宝钢股份(600019)，很难说这是一种合理现象。

    事实上，在5个涨停之后，近期维维的股价大幅下挫15%以上，让盲目进入的投资者颇感“上头”。

    除股票投资外，挂钩白酒实物的理财产品也受到部分投资者欢迎。当然，白酒理财产品也有自己的风险：比如，即使是高档酒，也并非只涨不跌。此外，白酒的变现比较难，存在有价无市现象。因此，投资者在购买时仍要谨慎。

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